燃料油期货价格,目前地缘溢价以及高估值的变化下，以及季节性需求的变化，带来的燃料油期货价格走势出现波动，关注当前美伊和谈升温的情况下，当前带来的燃料油交易价格走势影响的情况。

　　11月4日，上期所燃料油期货主力合约暂报4754.00元/吨，下跌5.28%，最高价报4976.00元/吨，最低价报4673.00元/吨。

　　外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报4.5700美元/加仑，现报4.5183美元/加仑，下跌0.93%，盘中最高触4.5709美元/加仑，最低下探4.5179美元/加仑。

　　【市场要闻】

　　全国油浆市场价格：11月3日，高硫油浆市场主流商谈5750-6020元/吨高位跌50元/吨，中硫油浆6030-6250元/吨低位跌50元/吨，低硫油浆主流价格6200-6700元/吨高位跌50元/吨。

　　仓单数据：11月3日，燃料油期货仓单46370吨，环比上个交易日减少5930吨；低硫燃料油仓库期货仓单11680吨，环比上个交易日持平。

　　基差方面：新加坡高硫燃料油743.51美元/吨，基差为-91元/吨，新加坡低硫燃料油为830.77美元/吨，基差为-225元/吨，现货贴水期货；偏空。

　　第一，地缘溢价集中回吐是直接触发因素。 11月初美伊和谈预期升温，市场对霍尔木兹海峡重新开放的押注增加，前期积累的地缘政治溢价快速消退。但局势并未单边缓和——美军随后对伊朗格什姆岛发动袭击，伊朗革命卫队宣布多艘油轮在霍尔木兹海峡触雷，地缘消息的反复本身也成为放大波动的来源。

　　第二，高估值修正是内在脆弱性所在。 回调前，高硫燃料油裂解价差曾一度飙升至13.92美元/桶（10月31日），低硫船燃裂解更触及2022年7月以来四年高位。这种由供应紧张推升的极高估值，本身缺乏需求端的同步验证，一旦地缘情绪转向，修复压力便集中释放。11月2日高硫裂解价差已从13.92美元/桶骤降至6.28美元/桶，回落幅度超过一半。

　　第三，需求季节性转弱与宏观避险形成叠加。 夏季发电旺季结束后，高硫燃料油的边际需求支撑自然减弱；同时美国中期选举临近，风险资产整体面临资金撤离压力，燃料油作为前期涨幅居前的品种，首当其冲成为减仓对象。低硫跌幅大于高硫，则与印度芒格洛尔炼厂招标发售3万吨极低硫船燃带来的边际供给补充有关，在高位行情下进一步放大了低硫的调整压力。

关注目前风险资产的变化，目前美伊和谈的升温的情况下，带来的燃料油期货价格走势的影响，注重目前燃料油的供需关系的变化，带来的油价走势的影响的情况。